证券研究报告
本篇报告亮点：全市场首篇肠癌早筛行业专题研究报告。
结直肠癌发病率和死亡率较高，肠癌早筛能有效提高治愈率
1、结直肠癌是发生在胃肠道的高发病率和死亡率的常见癌症。全球结直肠癌发病率高居肿瘤第2位，死亡率位居第3位。2、肠癌早筛能大幅降低死亡率（肠癌Ⅳ期的5年存活率仅为5%-7%，而0/Ⅰ期超过90%）和减少治疗成本。
肠癌早筛技术不断迭代，DNA检测技术将引领行业发展潮流。
1、肠癌早筛技术开端：敏感性高但具有侵入性的结肠镜检查。2、肠癌早筛技术发展：非侵入性但敏感性较低的FOBT/FIT技术。3、肠癌早筛技术创新：基于DNA的肠癌早筛技术诞生。DNA早筛技术将引领行业发展潮流。
国外肠癌早筛新技术正处快速发展期，ExactSciences为行业龙头
1、欧美重视肠癌早筛的普及，DNA筛查技术正处快速发展期。（1）欧美从上世纪末就开始发布肠癌早筛指南，年美国目标人群肠癌筛查率高达67.3%。（2）美国：基于粪便DNA的筛查技术已经获批上市并纳入医保；欧洲：市场相对保守，FIT技术居多，部分企业率先布局基于DNA的肠癌筛查。2、竞争格局：国外多家企业布局基于DNA的肠癌早筛技术。ExactSciences、EpigenomicsAG的产品已通过FDA批准上市。3、行业龙头：ExactSciences重视技术研发和销售推广。（1）多年钻研实现技术突破，Cologuard的高敏感性是其核心竞争力；（2）Cologuard成功纳入多个推荐指南和医保，企业重视对销售推广的布局。
国内肠癌早筛行业方兴未艾，拥有优势产品、率先获批上市且销售能力强的企业将突出重围
1、国内肠癌早筛行业处于起步期，多方应努力解决行业发展的制约因素。（1）我国结直肠癌早筛渗透率低，各界应加大宣传提高肠癌早筛的普及。（2）传统肠癌筛查技术仍是主流，应尽早将DNA早筛技术纳入医保推动行业发展。2、多个驱动因素作用下，预计我国年基于DNA的肠癌早筛技术市场空间约为38亿元。（1）技术创新、政策鼓励和资本支持共同驱动肠癌早筛行业迅速发展。（2）DNA筛查技术引领行业发展潮流，在中性情况下，预计我国年基于DNA的肠癌早筛市场空间约为38亿元。3、竞争格局:多家企业争相进入基于DNA技术的“新蓝海”。多款基于DNA的肠癌筛查产品已获得国家药监局批准。4、拥有优势产品、率先获批上市且销售能力强的企业将突出重围。
